財務･会計 ～H24-22 デリバティブ取引（先渡取引と先物取引）（2）～

今回は、「財務･会計 ～H24-22 デリバティブ取引（先渡取引と先物取引）（2）～」について説明します。

財務･会計 ～平成24年度一次試験問題一覧～

平成24年度の試験問題に関する解説は、以下のページを参照してください。

• 財務･会計 ～平成24年度一次試験問題一覧～

デリバティブ取引（一次試験） －リンク－

本ブログにて「デリバティブ取引（一次試験）」について説明しているページを以下に示しますのでアクセスしてみてください。

• R5-23 デリバティブ取引（為替予約）（2）
• R3-23 デリバティブ取引（オプション取引）（8）
• R2-15 デリバティブ取引（オプション取引）（7）
• R1-14 デリバティブ取引（オプション取引）（6）
• H30-14 デリバティブ取引（4）
• H30-15 デリバティブ取引（オプション取引）（5）
• H30-19 デリバティブ取引（為替予約）（1）
• H29-21 デリバティブ取引（先渡取引と先物取引）（1）
• H29-25-1 デリバティブ取引（1）
• H29-25-2 デリバティブ取引（オプション取引）（1）
• H26-22 デリバティブ取引（オプション取引）（2）
• H25-22 デリバティブ取引（2）
• H25-23 デリバティブ取引（オプション取引）（3）
• H24-21 デリバティブ取引（オプション取引）（4）
• H23-21 デリバティブ取引（金利スワップ取引）（1）
• H22-18 デリバティブ取引（3）

デリバティブ取引（二次試験） －リンク－

本ブログにて「デリバティブ取引（二次試験）」について説明しているページを以下に示しますのでアクセスしてみてください。

• 事例Ⅳ ～⑥デリバティブ取引～

デリバティブ取引の目的

材料や商品や製品の輸入や輸出を行う企業においては、為替レートの変動に伴う「為替変動リスク」の対策として「デリバティブ取引」を活用します。

「デリバティブ取引」は、為替レートの変動による損失（為替変動リスク）を回避（ヘッジ）するための手段であり、代表的な方法として「為替予約」と「オプション取引」と「スワップ取引」があります。

輸入を行う企業は業績に悪い影響を与える「円安」になった時に備えて、輸出を行う企業は業績に悪い影響を与える「円高」になった時に備えて、「デリバティブ取引」でリスクヘッジを行います。

なお、中小企業診断士試験で出題される「デリバティブ取引」は、あくまで「為替変動リスク」による損失を回避するための手段であり、為替レートの変動により利益を得ることが目的ではありません。

先渡取引と先物取引の特徴

先渡取引

先渡取引は、店頭などで相対取引により行われ、以下のような特徴があります。

• 取引相手が決まっているため、流動性が低く、信用リスクも高い取引です。
• 取引の当事者間で取引内容を自由に決めることができる取引です。
• 取引は現物決済となるため、全額を受け渡します。
• 原則として、期限日に現物を引き渡します。
• 現物決済となるため、取引には100%の資金が必要です。
• 委託証拠金は発生しません。

先物取引

先物取引は東京証券取引所、大阪証券取引所、東京金融先物取引所などの取引所を通じて行われ、以下のような特徴があります。

• 流動性が高く、信用リスクも低い取引です。
• 取引所を通じて、定型化された商品を取り扱う取引です。
• 現物のない取引で、反対取引による差金決済で損益を受け渡します。
• 期限日までであればいつでも差金決済することができます。
• 数%の資金で取引を行うため、レバレッジ効果が高い。
• 証拠金制度（商品の価格により変動）により、取引の履行を確保している取引です。

試験問題

それでは、実際の試験問題を解いてみます。

【平成24年度 第22問】

先物取引に関する記述として、最も不適切なものはどれか。

 

ア 先物取引は、必ずしも現物の受渡しを必要としない。
イ 先物取引は、定型化されており取引所において取引される。
ウ 先物取引は、特定の受渡日に取引が決済される。
エ 先物取引は、日々証拠金の値洗いが行われる。

 

中小企業診断協会Webサイト（https://www.j-smeca.jp/contents/010_c_/shikenmondai.html）

考え方と解答

先渡取引と先物取引の特徴の違いから、選択肢を一つずつ確認していきます。

（ア） 適切です。

先物取引は、必ずしも現物の受渡しを必要としないため、適切です。

（イ） 適切です。

先物取引は、定型化されており取引所において取引されるため、適切です。

（ウ） 不適切です。

先物取引は、特定の受渡日に取引が決済されるのではなく、期限日までであればいつでも差金決済することができるため、不適切です。

（エ） 適切です。

先物取引は、日々証拠金の値洗いが行われるため、適切です。

答えは（ウ）です。